“新三板缺乏市場(chǎng)化的選擇與淘汰機(jī)制,導(dǎo)致新三板市場(chǎng)容量‘淤積堵塞’。應(yīng)該以‘二次創(chuàng)業(yè)’的心態(tài),來重塑新三板市場(chǎng)定位。”9月13日,在由太湖金谷與民生證券聯(lián)合舉辦的新三板產(chǎn)融結(jié)合與并購抉擇高峰論壇上,民生證券副總裁、研究院院長管清友表示。
新三板作為我國資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新的顯著成果,是多層次資本市場(chǎng)中最大的改革增量和最新的創(chuàng)新變量,正成為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的重要一環(huán)。日前,國務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定發(fā)揮主板、創(chuàng)業(yè)板和地方性股權(quán)交易場(chǎng)所功能,完善全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(俗稱新三板)交易機(jī)制,充分顯示出國家確立其獨(dú)立市場(chǎng)主體的明確態(tài)度。
管清友表示,新三板掛牌制度的市場(chǎng)化,使得其最接近注冊(cè)制。但與美國納斯達(dá)克市場(chǎng)相比較,新三板市場(chǎng)的發(fā)行機(jī)制和退出機(jī)制均有待完善。他進(jìn)一步指出,納斯達(dá)克是通過市場(chǎng)化發(fā)行機(jī)制和市場(chǎng)化退出機(jī)制去調(diào)節(jié)上市公司數(shù)量,掛牌的速度雖然很快,但退市速度更快。相比之下,我國新三板市場(chǎng)目前存在“淤積堵塞”。
9月12日,隨著13家公司在新三板掛牌,新三板掛牌數(shù)量已經(jīng)突破9000家,達(dá)到了9001家。從8000家到9000家,僅用了1個(gè)月的時(shí)間。按照這一速度發(fā)展,2016年底新三板掛牌公司數(shù)量將有望突破1萬家。
對(duì)比A股,新三板研究明顯落后于市場(chǎng)發(fā)展,與監(jiān)管層所強(qiáng)調(diào)的獨(dú)立市場(chǎng)地位不符。從公司數(shù)來看,新三板企業(yè)數(shù)量是A股的3倍多。而從研報(bào)數(shù)來看,新三板僅為A股的20%。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),目前設(shè)立新三板研究的券商共16家,而設(shè)立主板研究的券商共88家,新三板僅為主板的18%。
股轉(zhuǎn)系統(tǒng)副總經(jīng)理、新聞發(fā)言人隋強(qiáng)曾表示,新三板市場(chǎng)功能的完善離不開投研業(yè)務(wù)的支持。自全國股轉(zhuǎn)公司呼吁新三板研究先行及新三板投研行業(yè)陸家嘴宣言發(fā)布以來,新三板投研業(yè)務(wù)獲得越來越多業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注,但在投研體系中仍存在商業(yè)模式不清晰,人員緊缺,服務(wù)能力與企業(yè)需求無法匹配等瓶頸亟待突破。